Commenti a: La crisi, le nubi persistenti, Friedman e le riforme http://www.chicago-blog.it/2009/12/28/la-crisi-le-nubi-persistenti-friedman-e-le-riforme/ diretto da Oscar Giannino Sat, 11 Feb 2012 19:54:35 +0100 hourly 1 http://wordpress.org/?v= Di: Mirco Romanato http://www.chicago-blog.it/2009/12/28/la-crisi-le-nubi-persistenti-friedman-e-le-riforme/comment-page-1/#comment-4457 Mirco Romanato Thu, 07 Jan 2010 15:05:24 +0000 http://www.chicago-blog.it/?p=4551#comment-4457 Qui bisogna vedere che cosa succede negli US. Se la via per uscire dalla crisi è quella dell'indebitamento e della spesa pubblica, direi che non se ne esce. Idem in Italia. Se non riducono tasse e vincoli vari, non se ne esce. Idem per le banche centrali e il loro credito facile a tassi bassi. Bisognerà aspettare che qualche stato grosso vada in default. Diciamo la California. Nel frattempo sarà interessante vedere come si comporteranno alcuni piccoli attori come l'Islanda. Qui bisogna vedere che cosa succede negli US.
Se la via per uscire dalla crisi è quella dell’indebitamento e della spesa pubblica, direi che non se ne esce. Idem in Italia.
Se non riducono tasse e vincoli vari, non se ne esce.
Idem per le banche centrali e il loro credito facile a tassi bassi.

Bisognerà aspettare che qualche stato grosso vada in default.
Diciamo la California.

Nel frattempo sarà interessante vedere come si comporteranno alcuni piccoli attori come l’Islanda.

]]> Di: Mario Seminerio http://www.chicago-blog.it/2009/12/28/la-crisi-le-nubi-persistenti-friedman-e-le-riforme/comment-page-1/#comment-4225 Mario Seminerio Tue, 29 Dec 2009 08:27:51 +0000 http://www.chicago-blog.it/?p=4551#comment-4225 Riguardo le emissioni di corporate bonds, il loro elevato volume deriva dalla sostituzione di debito bancario (loans), che ha covenants rigidi e spesso a scadenza non viene rinnovato, con obbligazioni verso le quali il mercato mostra grande capacità di assorbimento, grazie alla propensione al rischio favorita da prezzi degli asset in rialzo. Si sta riproducendo il solito ciclo di boom-bust, come mostrano i covenant sulle obbligazioni high-yield, che ormai escono con clausole di solvibilità molto lasche, a favore dei debitori, e che quindi in caso di default avranno un recovery value vicino allo zero. La storia non ci ha insegnato nulla, al solito. Riguardo le emissioni di corporate bonds, il loro elevato volume deriva dalla sostituzione di debito bancario (loans), che ha covenants rigidi e spesso a scadenza non viene rinnovato, con obbligazioni verso le quali il mercato mostra grande capacità di assorbimento, grazie alla propensione al rischio favorita da prezzi degli asset in rialzo. Si sta riproducendo il solito ciclo di boom-bust, come mostrano i covenant sulle obbligazioni high-yield, che ormai escono con clausole di solvibilità molto lasche, a favore dei debitori, e che quindi in caso di default avranno un recovery value vicino allo zero. La storia non ci ha insegnato nulla, al solito.

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